赵子强
在与A股票走势偏离两周后，美国股市周一在美国东部时间开盘A股票同涨。尽管如此，A股票和美国股市在过去两周呈现相反的趋势，其中包含的丰富信息仍值得投资者思考。
截至上周末，美国道琼斯指数创下1923年以来从未见过的周线八连跌，累跌10.32%；纳指数和标普500指数也连续七周下跌。A股票相对强势。周一，上证指数高开波动，收盘3146.86点，A股票成交量达到8596.28亿元。前两周A股票连续周线收盘，截至上周五收盘，上证指数累涨4.83%的深证成指累涨5.90%。
为什么美股本轮下跌？A股票反而上涨？作者认为，A股票回流资金的信心来自以下四效应。
一是宏观政策提前和持续努力带来的预期效应，稳定增长政策不断增加，提高投资者对未来经济增长的预期。4月29日，中共中央政治局会议提出，要加强宏观政策调整，稳定经济，努力实现年度经济社会发展的预期目标，保持经济在合理范围内运行。随后，政策不断增加，央行最近也两次采取行动。5月15日，央行宣布首套商业个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率的20个基点；5月20日，央行一次性下调5年期LRP利率从15个基点到4.45%。
其二是A股票早期回调估值已达到历史低位区间的价值效应。即使在不久的将来A股票大幅反弹，但截至5月20日，动态市盈率仅为17.对应的历史分数只有26倍.45%仍处于历史低位。
三是与海外特别是美国股市相比获得的估值优势效应。根据海通最新研究报告，经过大幅回调，标准普尔500的静态市盈率仍为19.0倍，以美股最近两轮的牛熊周期看，其处于42%的历史分位，为中等水平。值得注意的是，5月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.与上一个交易日相比，6756元大幅上涨731点。这进一步增加了A股票的投资价值。
四是疫情防控适当带来的安全效应。从疫情防控的最新情况来看，全国疫情总体呈现稳步下降趋势，对经济发展的负面影响正在减弱。目前，吉林已实现社会清理，上海疫情形势稳步改善。
可以说，这一轮A股市和美股市场的不同表现似乎是早期离开A股的资金部分回流，实际上体现了投资者对中国资本市场稳定发展的信心。这一信心，难能可贵。（证券日报）
