周茂华
最新数据显示，6月份全国居民消费价格指数(CPI)同比万博最新ManBetX全站客户端下载增长2.与上个月相比，5%的涨幅.超出市场预期的4个百分点。下半年国内通胀水平和货币政策走势引起关注。
从CPI从结构上看，尽管6月份猪肉价格同比下降6月份，但食品价格中的猪肉价格.0%，但比上个月大幅缩小15%.根据目前的趋势，猪肉价格是对的CPI同比由原来的拖累项逐渐转变CPI拉动项。在非食品价格中，汽柴油价格同比上涨30%以上，机票等服务价格也大幅上涨。一些市场参与者担心，猪、油共振推高了下半年国内消费者的价格，并可能影响下半年国内货币政策的趋势。
结合国内宏观环境，6月份消费者价格上涨主要受四个因素影响。一是国内需求复苏。自6月来，国内经济活动恢复加快，带动食品、日用品等消费需求复苏。二是成本明显上升。国际能源价格上涨推动国内汽柴油价格上涨，交通成本明显上升。三是去年低基数效应。四是猪肉价格上涨。受消费复苏万博最新ManBetX全站客户端下载、生猪产能调整和部分农民压栏扰乱市场供需平衡的影响，6月份猪肉价格大幅上涨，猪肉价格同比下跌收窄。
从趋势来看，随着下半年国内需求的稳步恢复，商品和服务需求的增加，国内生猪生产能力的调整，餐饮的恢复和季节性猪肉需求的恢复，预计猪肉价格将同比成为积极的。此外，预计下半年国内消费者价格中心将在原油和商品价格波动以及当地气候异常变化的情况下同比上涨。但总体而言，下半年价格温和可控，不会对货币政策产生重大影响。
首先，国内价格稳定的基础是坚实的。国内粮食逐年丰收，库存充足。猪的生产能力已恢复到正常水平，猪肉价格没有急剧上涨的基础。交通物流畅通，水果、蔬菜、日用品等居民必需消费品供应充足。目前的供应稳万博最新ManBetX全站客户端下载定措施也有助于稳定国内能源和商品价格。
其次，需求复苏落后于产出供给。数据显示，5月份消费品零售总额和餐饮收入同比下降6分.7%和21.5月份工业增加值同比增长1%.7%反映出国内消费需求复苏落后于产出供给。同时，六月的核心CPI同比增长1.0%反映国内整体需求疲软。国内货币政策的重点仍在稳步增长。稳定货币政策需要加强监管，加快需求恢复，促进国内供需平衡和可持续发展。
在当前的全球高通胀和复杂的经济环境下，中国的货币政策需要继续保持集中，平衡稳定的增长、价格和就业关系。
稳定的货币政策继续加强监管，支持国内需求的稳步恢复。在保持货币总量适度增长的同时，充分发挥结构工具的准确直接优势，增加对实体经济薄弱环节和重点项目的支持。激发微观主体的活力，确保市场主体稳定就业，增加有效的市场供应。
货币政策与其他宏观政策进行配合，通过出台相关举措，稳定生猪产能，畅通物流、仓储等环节，打击囤万博最新ManBetX全站客户端下载积居奇、哄抬价格行为，维护正常市场秩序。同时，继续落实能源等商品保供稳价措施，有效缓解部分中下游行业企业经营压力，降低输入型通胀风万博最新ManBetX全站客户端下载险。
(作者是光大银行金融市场部宏观研究员) 【编辑：宋宇盛】
